چرا کاهش نرخ بهره هم کمکی به بورس نکرد؟

اجرایی کردن بخشنامه بانک مرکزی در رابطه با تعدیل سود سپرده بانک‌ها وابسته به فاکتورهای اقتصاد کلان است. باید همه فاکتورها را در کنار هم در نظر گرفت در غیر این‌صورت باعث راهنمایی غلط می‌شود.
ابلاغیه اخیر بانک‌ها را مکلف به رعایت نرخ مصوب شورای پول و اعتبار کرد و بانک‌ها نیز تا حدودی رعایت کردند. با توجه به سیاست‌های انبساطی بانک‌مرکزی در هفته‌های اخیر و تثبیت نقدینگی اوراق شاهد کاهش نرخ اوراق خزانه بودیم و عملیات بازار بازی که انجام می‌دهند باعث شده که بانک‌ها تا حدودی بتوانند نرخ سود سپرده‌های ترجیحی را پرداخت نکنند و رقابت مخرب بانک‌ها اندکی کنترل شده اما این شرایط نه به دلیل تقاضا از طرف صندوق‌های سرمایه‌گذاری با درآمد ثابت بلکه به دلیل شرایط بازار بوده که اثرات آن را شاهدیم. با وجود اتفاقاتی که افتاده و نرخ سود بهره بانکی تا حدودی کاهش یافته یا حداقل افزایش نداشته و همچنین کاهش نرخ بهره اخزا شاهد اتفاق خاصی در بازار سرمایه نیستیم یعنی بازار سهام با استقبال سرمایه گذاران مواجه نشده است بنابراین نمی‌توان گفت افزایش نرخ بهره از عوامل بسیار تاثیرگذار بر افت بازارسرمایه بوده هرچند نمی‌توان گفت بی‌تاثیر است اما آنچنان که با خنثی کردن آن بر رشد بازار سهام تاثیرگذار باشد نیز نبوده است. بازار سرمایه از شرایط اقتصاد کلان، قیمت‌گذاری دستوری، فروش ارز حاصل از صادرات و محدودیت‌های موجود تاثیر منفی گرفته و مساله افزایش نرخ بهره فاکتور چندان موثری نبوده است.

• رسول رحیم‌نیا - مدیرعامل سبدگردان آتیه توکا
• شماره ۵۴۷ هفته نامه اطلاعات بورس